Що таке дохідність ОВДП і як її порахувати
У ЗМІ періодично з’являється інформація про те, що дохідність українських ОВДП зростає чи падає. Але що таке ця дохідність, як вона формується, як пов’язана з ціною облігації та як її рахувати, для багатьох залишається загадкою. «Мінфін» розповідає, як це працює.
Чому і як змінюється дохідність
Для пояснення всього механізму і простоти розуміння округлимо розрахунки, а також не будемо прив’язуватися до історичної ринкової ситуації в кожен конкретний момент часу.
Уявімо, що в січні 2015 р була випущена ОВДП номінальною вартістю 1000 грн і купоном дохідності 100 гривень на 5 років з погашенням у січні 2020 р. Для інвестора, який купив цю облігацію за 1000 грн, дохідність в цьому випадку складе 10% річних. Купон в розмірі 100 грн на рік і становитиме ці 10%.
Тут важливо врахувати: незалежно від того, що буде відбуватися далі, за даною облігацією буде виплачуватися купон в розмірі все тих же 100 грн. Ця величина не буде змінюватися, а при погашенні власник такої ОВДП отримає 1000 грн основного тіла облігації. Разом з купонами за весь час загальна сума виплат складе 1500 грн.
Тепер уявімо, що через рік, у січні 2016 р, дохідність за облігацією впала з 10% до 9%. Розмір купона не змінювався і всі умови за облігацією збереглися минулі. Але новий покупець може її купити вже за іншою ціною. Тепер вона коштує не 1000 грн, а 1030 грн. Таке стало можливим завдяки поліпшенню економічної ситуації. Що відбувається в цьому випадку?
Новий інвестор, який купить облігацію за 1030 грн, в наступні 4 роки отримає 1400 грн (100 грн за купоном за перший рік отримав перший покупець ОВДП).
Співвідношення загального обсягу виплат до цього рівня ціни складе 1,36 (1400/1030−1,3592). При ціні 1030 грн, прирівняної до 100%, обсяг виплат рівний 1400 грн складе 136%. І при такому розрахунку округлена дохідність складе 9% річних за 4 роки (100% + 9% + 9% + 9% + 9% = 136%). Але якби ціна залишилася на рівні 1000 грн, то співвідношення виплат і ціни облігації склало б 1,4, що давало б минулу дохідність 10% річних.
Якщо ж економічна ситуація в країні погіршується, ціна облігації при перепродажі може впасти, наприклад, з 1000 грн у 2015 р до 970 грн у 2016 р. У цьому випадку дохідність зросте до 11%. Співвідношення майбутніх виплат в розмірі 1400 грн до ціни 970 грн дорівнюватиме 1,443, що за 4 роки округлено і дасть дохідність у розмірі 11% річних.
Співвідношення ціни та дохідності облігацій
У облігацій, як і у інших активів, є своя ціна, яка може змінюватися. Залежно від зміни ціни облігації змінюється і її дохідність. Тому, коли говорять про те, що дохідність впала, це також означає і те, що ціна на облігацію зросла і навпаки.
Чому говорять про дохідність, а не про ціну
Виникає логічне питання: чому на ринку облігацій зазвичай оперують дохідністю, а не ціною, як у випадку з іншими активами? Для цього є вагома підстава, яку можна пояснити на описаному вище прикладі.
У січні 2016 р влада може розмістити новий випуск ОВДП на 4 роки, з такою ж, як і у 2015 р номінальною вартістю облігації 1000 грн, але з іншою величиною купона — 90 грн, що дасть дохідність 9% річних.
У порівнянні з облігацією, випущеною у 2015 р, нова матиме таку ж дохідність, але їх ціни будуть відрізнятися. Одна коштуватиме 1000 грн, а інша — 1030 грн. Одночасно з цими двома облігаціями на ринку може обертатися ще одна облігація з погашенням, наприклад, у січні 2020 р, але яка була випущена ще в 2013 р на 7 років, з купоном 70 грн на рік. Однак її ціна складе всього 930 грн. Тому що саме при такій ціні при терміні погашення 4 роки вийде дохідність 9% річних.
На ринку облігацій, наприклад, тих же ОВДП, одночасно може циркулювати і 50, і 200 різних випусків облігацій. Вони можуть бути випущені в різний час, мати різні ставки купонів, різну кількість виплачуваних купонів — 1 раз на рік і 4 рази на рік. І їх ціни можуть істотно відрізнятися — одна, скажімо, коштує 800 грн, а інша — 1200 грн. Але у всіх буде один загальний показник — дохідність. У облігацій, за якими погашення настане приблизно в один час, дохідність буде однакова. Тому і зручніше оперувати саме дохідністю облігацій, а не ціною.
Є й ще одна важлива особливість, яка не дозволяє прив’язуватися до ціни ОВДП і також змушує брати, як індикатор, дохідність. Повернемося до нашого прикладу — ОВДП, яка 15 січня 2016 р коштувала 1030 грн з дохідністю 9%. Днем раніше, тобто, 14 січня 2016 року, за нею був виплачений купон у розмірі 100 грн, а до виплати цього купона її ціна становила 1130 грн.
Ціна облігації включала в себе і основну вартість, і купонну вартість. А вже 15 січня цієї премії не було, оскільки купон був виплачений. Але важливо те, що до виплати купона при ціні 1130 грн облігація також мала дохідність 9% річних, оскільки ціна включала в себе 5-у виплату за купоном.
Далі, після виплати купона, теоретична ціна облігації буде зростати щодня, навіть якщо ситуація на ринку буде незмінною. Тому що кожен новий день буде наближати дату виплати купона. При купоні 100 грн і 365 днів на рік щоденна купонна премія до ціни становитиме 27,3 коп. Тому загальна ціна коливатиметься як показано на графіку знизу.
Залежність ціни ОВДП від купонної премії
Облігація протягом року буде зростати в ціні на величину купона, а разом з виплатою купона її ціна буде падати на цю величину. І так буде відбуватися до остаточного погашення облігації. Ось чому ціна не може братися, як індикатор реальної вартості. Тому реальну вартість облігацій і вважають за дохідностями.
Дохідність для ринку облігацій більш досконале мірило, яке дає можливість співставляти різні облігації в різні періоди часу з різними термінами випуску і погашенням, і з різною величиною купона. А ціна таким мірилом бути не може.
Що це означає для інвестора
Інвестору в січні 2016 р байдуже, яку облігацію він купить з дохідністю 9% і терміном погашення в січні 2020 р. Чи буде це облігація з випуском 2015 р за ціною 1030 грн і купоном 100 грн. Або це буде облігація, випущена у 2013 році з купоном 70 грн за ціною 930 грн.
Або ж знову випущена облігація за ціною 1000 грн і купоном 90 грн. При купівлі будь-якої з них протягом 4 років до погашення, він отримає дохід з приблизно однаковим співвідношенням 1,36 до вкладених коштів, як показано в таблиці нижче. Тому ці різні облігації з різною ціною для інвестора будуть рівноцінними.
Калькулятор складних відсотків
Калькулятор складних відсотків для обчислення дохідності вкладу на банківському депозиті.
Депозитний калькулятор
Наш калькулятор складних відсотків – це депозитний калькулятор який допоможе швидко порахувати, як зростуть заощадження, якщо покласти гроші на строковий депозит з фіксованою ставкою і капіталізацією відсотків.
Калькулятор складних відсотків призначений для оцінки дохідності вкладів на банківських депозитах в залежності від суми вкладу, періодичності поповнення, відсоткової ставки, строку розміщення, та способу капіталізації відсотків.
Калькулятор складних відсотків – це депозитний калькулятор, призначений для обчислення суми, яка буде на банківському рахунку після закінчення строку вкладу завдяки капіталізації нарахованих відсотків.
Банківські ощадні депозити належать до найпростішого способу отримати пасивний дохід від своїх заощаджень. Це один з найменш прибуткових і найменш ризикових способів інвестувати кошти.
Капіталізація відсотків (додавання нарахованих процентів до суми вкладу) періодично збільшує розмір депозиту, що призводить їх до нарахування відсотків на відсотки. У такому випадку працюють складні відсотки і вклад починає прогресивно зростати з часом.
Для людей, які не люблять математику, не знають формули складних відсотків, або не вміють ними користуватись, порахувати складні відсотки самостійно – це досить складне завдання. Спеціальний калькулятор дозволяє швидко розрахувати майбутній дохід за вкладом будь-кому, навіть без спеціальних знань.
Депозитний калькулятор допомагає швидко оцінити плани заощадження, порівнюючи відсоткові ставки та умови за депозитами в різних банках, і знайти найвигідніший варіант для розміщення капіталу.
Отримані дані допоможуть самостійно вирішити, що буде більш вигідним – складні відсотки за строковим депозитом на невелику суму, чи щомісячне поповнення ощадного рахунку до запитання з капіталізацією відсотків.
Як користуватися калькулятором?
Ви вже визначилися з терміном заощадження та сумою, яку ви хочете розмістити на депозиті? Тоді оберіть надійний банк і знайдіть інформацію про депозитні програми на його офіційному сайті.
Якщо ви знайшли не всі необхідні дані, зателефонуйте до банку, або напишіть в чат онлайн, щоб уточнити деталі для різних депозитних пропозицій. Вам потрібно знати:
- яка ставка за ощадним депозитом
- ставка фіксована, чи змінна
- яка мінімальна сума вкладу
- чи можна поповнювати рахунок
- який період виплати відсотків (щомісяця чи в кінці строку)
- відсотки виплачуються чи додаються до вкладу (капіталізуються)
- які податки будуть нараховані на дохід
- чи є комісія за зняття грошей з депозиту в кінці терміну
Якщо вам відомі всі ці дані, ви з легкістю зможете їх ввести в спеціальні колонки нашого депозитного калькулятора або обрати за допомогою повзунків. Вкажіть крок за кроком:
- розмір вашого початкового капіталу
- ставку за депозитом
- термін вкладу в місяцях або роках
- розмір щомісячних внесків
Додатково оберіть періодичність капіталізації відсотків (як часто банк виплачує відсотки і додає їх до вашого вкладу). Все! Подивіться на ваші майбутні прибутки на діаграмі та на цифри під нею. Зверніть увагу, що вид діаграми (кругова чи лінійна) можна налаштувати самостійно.
Як порахувати прибутковість вкладу у валюті?
Якщо ви плануєте покласти гроші на депозит у доларах, євро, або будь-якій іншій валюті – просто не зважайте на значок (назву) валюти. Якщо ви введете відповідні суми і процентні ставки (які для валютних вкладів помітно нижчі), ви теж отримаєте правильний результат.
- Калькулятор складних відсотків не враховує інфляцію, якщо ваш депозит в гривні, вам краще зменшити очікуваний прибуток на 5%-6% річних.
- Податок на прибуток від депозитів в Україні у 2019 році складає 15% (від отриманого прибутку) незалежно від розміру вкладу.
Депозитний калькулятор є чудовим інструментом, який може мотивувати більш економно та розумно використовувати ваші гроші.
Перетягуйте повзунки, щоб побачити, як може з часом зрости ваш капітал, як він змінюється в залежності від щомісячних внесків.
Ви можете порівнювати не тільки депозити, у нас на сайті розміщені три фінансові калькулятори, два з них призначені для розрахунку вартості кредитів.